600008首创股份,四重利好

编者按：在资本市场上，每一次环保政策的落地都让环保股表现活跃。为切实实施好政策，在“水十条”发布后，财政部、环境保护部联合发文明确PPP模式操作流程。业内人士预计，后续还会有相关细分政策发布。为了在众多环保股中筛选出最具董事长价值的投资标的，金融界网站推出“掘金水十条”主题策划，对环保行业相关专家、优秀分析师、投资高手等进行深度访谈，探究他们心目中的环保“金矿”源头。

首创股份从2013年开始，已经逐步剥离了与现有水务环保业务不相关的副业，原有地产二级开发业务基本剥离。公司集中精力打造环保业务，加速投资“水 固废”，方向非常明确。

金融界爱投顾投资顾问小散狼王表示，首创股份手握水务运营资产的资源，在后续的提标改造、污泥处置、再生水等业务中具有当仁不让的先发优势。

海通证券(行情600837,咨询)分析师邓勇表示，2015年是十二五的收官之年，根据最新统计数据，我国的污水处理能力建设方面仍有较大缺口，大概率会出现赶工赴考现象。首创股份作为水务板块龙头，有望受益于2015年市政水务市场放量，北京市国企改革、自身市场化与外延式扩张促进盈利能力提升和H股固废平台逐步壮大并有望实现业绩反转四重利好。

邓勇还表示，首创股份外延式扩张进入快车道，有望搭乘PPP模式东风，有所斩获。2014年至今，公司斥资10亿元并购9项资产、斥资32亿元投资13项水务资产，预计16项募投项目接近完工。新增水处理能力不低于183万吨/日（仅计算公告项目结果）。同时，首创股份剥离了资产回报率较低的京城水务。

邓勇预计，首创股份2015-2016年营业收入分别为70.97和86.65亿元，EPS分别为0.33和0.41元/股。

分析师风险提示：PPP模式尚处于摸索期，其推广进度与效果均有可能低于预期；孙公司首创环境目前处于持续扩张期间，利润率改善或承压；环保板块估值风险有所积聚。