余额宝收益率越来越低 余额宝收益率怎么算的？

　　首先，要先说一下货币基金。

　　货币基金，就是专门投资于风险较小的货币市场工具的基金产品。当然，现在市场上最著名的货币基金就是余额宝，当然还有微信的理财通。

　　然后，要说一下货币市场。

　　货币市场，是指以期限在一年以内的金融资产交易的市场。该市场的主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成可以流通的货币。特点就是：1)低风险、低收益;2)期限短、流动性高;3)交易量大。

　　目前，中国的货币市场由同行业拆借市场、票据市场、大额可转让定期存单市场(CD市场)、国库券市场、消费信贷市场和回购协议市场六个子市场构成。

　　最后，来说一下余额宝。

　　其实，从上面已经可以看出，货币基金配置的主要是低风险、流动性高的短期资产(最主要的是现金资产)，收益率本来就不会很高。货基的收益率，其本质就是市场上流通资金的价格。资金价格越贵，货基收益率越高。

　　今年来余额宝的收益率持续下降，主要跟国家货币政策有关。2017年，国家的货币政策持续收紧，流通资金量持续收缩，供需格局改变，市场上资金价格持续走高，自然余额宝的收益率就高了。而2018年来，国家的货币政策开始松动，尤其是3月份以后，内外部经济环境使得央行需要保持充足的流动性来维持市场稳定，因此资金价格开始走低，余额宝的收益率也就开始下降。

　　但目前3.3%的收益率并不是余额宝的最低水平，2016年9-10月份左右，余额宝的收益率只有2.3%。

　　说完直接原因，在说一下根本原因：

　　2017年，国家金融的主基调便是去杠杆，之前银行拼命地放贷，很多企业也在拼命地借钱，而借来的钱很少有直接投入到实业中，也没有想过借到的钱能不能真正地创造收益。但不管怎么样，借来的钱是要还本付息的，总想用借新钱还旧钱的方式是不能持续的，只要一个环节出现问题，造成资金链断裂，便会造成严重的系统性风险。因此，国家便把控住问题出现的龙头，一方面减缓央妈印钞的速度，其次减少逆回购操作(逆回购操作就是央行把钱借给商业银行，商业银行把债券质押给央行，到期的时候，商业银行还钱，债券回到商业银行账户上。)

　　简单地说，17年到18年初，银行是没有钱的，这就产生一个问题，银行无法给企业贷款了。

　　企业之前贷款买的厂房设备都是它的固定成本，如今到期成本没有收回来，只有续贷输血才能维持企业的正常运作的，因为银行没钱，企业融资计划无法落地，怎么办?大企业资金链断裂出现大批违约潮，小企业资金链断裂只能跑路，不少小企业为了生存在p2p上是借过钱的，如今还不上了，人也找不到了，便间接造成p2p资金链断裂，最终爆雷。

　　国家接二连三出现金融风险，于是央妈在18年初终于把紧紧握住的钱袋子松了松，多次下调存款准备金率，这样一来，银行又有钱来放贷了。

　　因为之前企业一连串跑路事件给银行敲响了警钟，这次学乖了，不太敢给社会上的小型民营企业放贷了，转而去买一些稳健的，资质高的，没有违约风险的资产，就像我们之前提到的国债、同业存单等等，而这种投资产品有一个特性，买的人越多，收益率就越低，简单地说就是货多不值钱。

　　所以余额宝收益持续走低的因果链就很容易梳理出来了：

　　17年央妈握紧钱袋子银行没钱企业没法贷款，资金链断裂跑路国家怕造成系统性金融风险而放水银行有钱银行吃一堑长一智钱投放到国债、同存等国债、同存等收益降低余额宝整好买的都是此类理财品种余额宝收益就降低了。